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同时，中国现在的孩子都要出国留学，中国到海外上哪个大学，有什么样的留学资源可以让我提前掌握，去做好自己未来的教育规划，以及，我们自己未来的养老是不是有更好的或者帮助父母养老，是不是有比较好的养老社区，有什么样的家政服务是能够让我免于后顾之忧，这些在市场上都有成熟的解决方案，可以一站式的解决这些财富管理的需求。

2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.9%，期待低点为-2.7%，期待当前（20191118）风险溢价为2.81% ，处在历史上由低到高71%的分位，未来金融供给侧改革有望进一步降低A股风险溢价。人气最好的传世sf3．  金融供给侧改革助推A股这轮牛市类似05年，大型对波19年是新一轮牛市起点。

回顾历史，客机空客19年跟05年很像 ，基本面方面，盈利回落后期 ，流动性好转。政策面方面，法媒19年深化金融供给侧结构性改革的重要性不亚于05年的股权分置改革，政策助推流动性改善。人气最好的传世sf从牛熊周期轮回、减少估值、基本面领先指标角度判断，1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点。《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、音和依赖《现在类似2005年-20190217》、音和依赖《牛市有三个阶段-20190303》等多篇报告分析过，1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，平均5-6年一轮回，19年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市。第一，中国从牛熊时空规律看，新一轮牛市要开始了 。

从指数跌幅、期待持续时间、成交量、个股跌幅百分比分布等角度来看 ，截至19年1月4日第五轮熊市下跌已经与前几次熊市相似。第二，大型对波从估值来看，上证综指2440点时见底了。另外在海外 ，客机空客很多的家族客人其实对于海外PE的基金投资，客机空客还有一些项目直投的投资，以及在海外的房地产，比如公益基金的投资上其实大家都有相应的布局 。

通过多元化的资产配置方式，法媒反倒是越大的客户，他不是激进，他要求更加长期稳健的投资收益，在这里面多元化的资产配置是非常必要的。所以跟各类型合作 ，减少都是有基础的。谁给推荐个传世私服黄斌：音和依赖而且您那边印证了吴浩总的观察 ，越来越多的机构是往头部集中的。吴蔚：中国而且还要考虑家族的传承、家族治理以及二代的培养 ，包括税务、法律，甚至海外的信托架构的搭建，真的是一个全方位的家族的治理。

黄斌 ：所以家族办公室是一个非常多元的综合服务 ，跟各类的财富管理机构有大量的合作 。接下来我想问一下杨乐总，在这样一个破刚兑的时代下，或者说起码正在进入破刚兑，处于破刚兑阶段的时代下，如何做好个人投资者的教育？您是在这个领域里长期耕耘的人，我相信像银行之类的机构，他们可能还是在破刚兑这件事是非常谨慎的，可能也是让大量银行非常头疼的问题，在个人投资者教育上，您这边有没有什么经验可以分享？丁洪：杨乐：这么多年在投资者小白教育的过程中，我们发现确实有三个很有意思的，投资者小白和前面四位说的专业投资人，或者高净值人群，有很大的不同。

我可以把他们总结成三个大于，第一个大于，是陪伴大于教育 ，我们虽然做的是投资者教育，这些用户其实不仅仅需要知识，因为投资路上他们都是小白，一开始什么都不懂，他们希望在学习的过程中会有人可以手把手甚至陪着他们去一起体会投资过程中酸甜苦辣等等，所以我们在教育过程中会更多强调社群化学习 ，陪着他们一起成长，这是第一个。第二个，信任大于专业。谁给推荐个传世私服从最开始比较初级的，学到最后比较高深的课程 ，他们买了股票，然后碰到一些问题，比如佣金的问题，发现自己的佣金费率为什么这么高，他们不去问他们券商 ，也不去问现在正在读的股票高级课等等这里面的人，他们反过来去问最最前面一开始教他们小白训练营的班主任，为什么呢？我们后来探讨过这个问题，去采访过，后来这些同学说的，因为他是开手教我理财投资的，所以我最相信就是这个人 。第三个，感情或者说情怀大于收益，我们也做过一段时间海外投资的引导吧，在我们同学上面也发生一个很有意思的，举个例子。

比如一套房子在东京，年化收益率5%或者6%，租金的回报率，另外一套房子是在日本另外一个城市一套温泉别墅 ，3%的收益率，作为的人都会选东京的房子，因为收益率高嘛 ，但很多用户特别因为我们以女性用户为主 ，女性用户反而选择3%那套，因为那套温泉别墅有故事可以讲，到5月份樱花盛开可以发朋友圈，跟所有朋友说欢迎大家到我家作客，我家在这边可以一起泡温泉等等。说实话这个感觉情怀，远远超过你买了一个爱马仕包这样的感觉。从刚兑的角度，可以明显感受得到特别是小白用户，很明显泾渭分明两边。对于如果是保本保息的话，不管收益率多低，我都要，这是他们第一种。

第二种如果不是保本保息他们都归为一类，这种叫风险类资产 ，这种情况下他们就要求收益率非常高，这是小白用户会有的倾向。所以现在我们做的理财教育是引导他们，跟他们说风险分为很多层次，最低的风险，虽然不是刚兑，但其实它的风险是很低的，不用太担心这些事情，这是我们现在在做理财教育的时候教的事情。

黄斌：所以也是帮其它的理财机构排忧解难，因为时间关系没法继续更深入探讨了。我觉得在资管新规的时代要打破刚兑，要净值化管理，无论对资产管理机构也好 ，还是偏客户端的财富管理机构也好，挑战应该都挺大。

未来这条路上，就需要无论是银行理财子公司也好，还是头部的券商基金共同努力去把资产管理市场往更加健康的方向发展，当然这个过程中也少不了类似长投学堂这样的机构给市场做好更多的投资者教育 。好，我们这个环节就到此结束，我们时候非常有限，大家掌声感谢五位嘉宾，谢谢。人气最好的传世sf记者|张晓云11月19日，浙商银行（601916.SH）披露的首次公开发行股票发行结果显示，网上投资者放弃认购941.42万股，弃购金额达4650.63万元；网下投资者放弃认购400.32万股，弃购金额达1977.6万元。值得注意的是，浙商银行此次弃购金额已创下2016年信用申购以来最高。在此之前，弃购金额最高的是工业富联（601138.SH），弃购金额达到4590万，接下来为两只银行新股，分别为渝农商行（601077.SH，弃购金额3585万元）、上海银行（601229.SH，弃购金额3032万元）。此次网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商——中信证券（600030.SH）和中金公司（03908.HK）包销，联席主承销商包销股份的数量为1342万股，包销金额为6628万元，包销比例为0.526%。

数据显示，自信用申购以来，若加上浙商银行，有14只新股弃购金额超过1000万元，这些弃购的新股均由承销商包销。此前中签结果显示，浙商银行已成为2016年信用申购以来中签率最高新股。

11月14日，浙商银行发布IPO网上发行最终中签率为0.688%，认购有效申购户数为1096万户。在此之前，网上发行中签率最高的是海油发展（600968.SH），为0.6149%。

对于浙商银行此番出现的相对较多弃购 ，市场早有预期。人气最好的传世sf一般来说 ，新股发行规模越大，越容易产生较大规模的新股中签弃购。

资料显示，浙商银行预计发行25.5亿股，按发行股数计 ，是信用申购制度实施以来，发行规模第二高的新股，仅次于中国广核（003816.SZ，50.5亿股）。人气最好的传世sf除了新股发行规模以外，目前的新股市场总体表现不佳，A股打新收益率大幅下滑，普通板块新股涨幅明显收窄，科创板更是连续出现几只破发，在此背景下，渝农商行的破发更为浙商银行发行蒙上了一层阴影。10月29日 ，同样已在H股上市的渝农商行正式登陆A股市场，出现首日即开板的情形。行情数据显示，渝农商行首日收盘仅上涨27%，次日更报跌停，随后几日持续下跌，11月11日，渝农商行收于7.19元/股，在刚上市的第10个交易日就一举跌破了其发行价格7.36元/股。

11月19日，渝农商行收盘价仅为7.03元/股。谁给推荐个传世私服而此次浙商银行的网上申购者较一个月前发行的渝农商行有较大幅度下滑 。

公告显示，渝农商行吸引了1261万投资者参与网上申购，而此次浙商银行申购投资者不足1100万，降幅超过12% 。需要指出的是 ，投资者弃购金额较高的新股，上市后股价走势不一定不好。

比如迈瑞医疗（300760.SZ）新股弃购金额接近2000万元，但上市后却成为创业板的一只大牛股。传世sf加速器哪个好尽管近期收益下滑，甚至部分新股面值破发窘况，但截至目前，信用申购以来，暂无新股上市首日就破发。

与此同时，针对A股上市后稳定股价的措施，浙商银行已有所预案。浙商银行副行长、董事会秘书刘龙此前在上交所举行的首次公开发行A股网上投资者交流会（即“网上路演”）上表示，如浙商银行A股股票连续20个交易日的收盘价均低于本行最近一期经审计的每股净资产，则触发本行采取稳定股价措施的义务。“本行董事会应在触发前述义务之日起10个交易日内制定并公告本行稳定股价方案。本行稳定股价方案包括但不限于回购本行股票的方案或符合相关法律、法规、其他规范性文件（包括本行股票上市地规则）规定的其他方案。

”刘龙表示 。刘龙提及 ，如浙商银行A股股票连续20个交易日的收盘价均低于本行最近一期经审计的每股净资产，且浙商银行董事会未如期公告前述稳定股价方案或者浙商银行公告的前述稳定股价方案未能获得有权机构或有权部门批准的 ，则触发本行董事、高级管理人员增持本行股份的义务。

招股说明书显示，截至今年上半年末，浙商银行在全国17个省（直辖市）及香港设立了250家营业分支机构，包括59家分行（其中一级分行25家）、1家分行级专营机构及190家支行 。截至今年上半年末，浙商银行资产总额17，372.69亿元，净资产1，090.87亿元，2019年1-6月实现净利润76.24亿元。

债市再爆一雷 ，11月19日，市值275亿元的东旭光电科技股份有限公司（下称“东旭光电”）债券确认违约，被市场称为可能是“2019年最大的雷”。人气最好的传世sf违约债券涉及两只，分别为“16东旭光电MTN001A”以及“16东旭光电MTN001B”中期票据，均于2016年发行，总债务规模为30亿元，当期应付本息合计约20亿元。